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Seminarios 2004 25/2 12 Dietmar Leisen (Assistant Professor of Finance and Mathematics - McGill University, Faculty of Management) Equilibrium Open Interest. Open interest in a financial contract describes the total number that are held long at the close of the exchange; it is a stylized fact that open interest across strikes peaks at-the-money. This paper sets up a two-period model to investigate agents' equilibrium holdings in a portfolio of call options and the resulting curve of open interest across strikes. We document that the shape of the open interest curve in complete markets is very sensitive to assumptions about preferences; in incomplete markets it is in addition to that also very sensitive to distributional assumptions and the strike grid. This is in sharp contrast to the observed robustness of the peak to changes in the underlying security and maturities. 10/3 12 Martin A. Litwak (Foreign Lawyer y Head of Latin American Practice in Walker Smiths) Investment Funds en BVI - Transacciones sobre acciones de companias en BVI - Actualidad Legislativa en BVI(a)Investment Funds en BVI:
1. Clases
2. Regulacion / Autorizaciones
3. Investment Managers
4. Administradores de Fondos (b)Transacciones sobre acciones de companias en BVI
1. Certificate of Good Standing
2. Certificate of Incumbency
3. Legal Opinion
4. Written Instrument of Transfer
5. RMC (c)Actualidad Legislativa en BVI
1. Modificaciones a la Ley de Sociedades
2. VISTA Trust Paper (PDF) 18/3 12 Lic. Miguel T. Delfiner (Prof. UCEMA) Patrones de fluctuación de la curva de rendimientos en Argentina Con datos históricos previos al default correspondientes a bonos colocados en el mercado local (Letes y Bontes) y en el internacional (bonos Globales), se emplea la técnica de componentes principales para analizar los desplazamientos de la curva de rendimientos en el mercado de bonos. Se concluye que en la mayoría de los casos aproximadamente un 75% del movimiento de la curva queda explicado por desplazamientos paralelos, un 10% adicional por cambios de pendiente, siendo por construcción estos movimientos independientes entre sí. También se estudia la aplicabilidad de las técnicas desarrolladas en este documento a las diversas series de LEBAC en $ existentes actualmente en el mercado. 25/3 12 Martín Larrañaga (Asesor de Inversiones. Operador del Mercado Internacional de Divisas. Ing Electrónico/UTN. Master en Finanzas con Orientación Mercados de Capitales/UCEMA) Ventajas y Desventajas de los Mercados Spot y Futuros sobre una Cobertura de Riesgo de Tipo de Cambio.Este trabajo intenta comparar las ventajas y desventajas de usar el mercado Spot y de Futuros de monedas en la cobertura de riesgo de tipo de cambio, dando las herramientas necesarias para optar por uno u otro mercado en función de las características de la cobertura. Por otro lado, el trabajo tiene como objetivo explicar la operatoria del mercado Spot de monedas poco difundido en los libros, especialmente como herramienta para cubrir el riesgo cambiario. Generalmente los textos académicos que cubren el tema de cobertura de riesgo de tipo de cambio se limitan a los mercados de Futuros, Forwards y Opciones. Paper English (PDF) Paper Spanish(PDF) 23/4 12 Máximo Silberberg (Vice-president Market Risk Management/J.P.Morgan, New York) Managing Market Risk El seminario será en castellano. 10/6 12 Diego G. Fernández - Contador Público, UNR. Actualmente es Gerente General de Argentina Clearing House S.A. (única Cámara compensadora de futuros y opciones de Argentina). Ex-Gerente de Operaciones, Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX). Seminario/Taller - Herramientas financieras con alto potencial. Ejercicio-caso sobre:
- Determinación del riesgo cambiario de la empresa.
- Factores que influyen en la elección de una cobertura.
- Alternativas posibles.
- Resultados ante escenarios alcistas, bajistas y neutrales. 1/7 12 Carl S. Bang, CFA, is a Principal of State Street Global Advisors in Montreal, Canada. He is responsible for advising and managing various international investment strategies for Canadian institutional clients. Global Asset Allocation: the new paradigm This presentation provides an investment framework of global asset allocation and discusses the evolution of country and sector factors and how this is impacting global investment programs. Furthermore, an overview of alternative assets is provided in context of how institutional investors around the world are using private equity and hedge funds in their global investment programs, and integrates various measures of risk management that are being applied in the global asset allocation process. Paper (PDF) 22/7 12 Lic. Martín Lagos (Vicepresidente del Banco Central desde noviembre de 1996 hasta abril de 2001, habiendo ocupado también dicha posición - aunque brevemente - en 1981. Ex-Economista Jefe o Asesor Económico de importantes instituciones dedicadas a la investigación o involucradas en la política económica y en los mercados financieros, tales como el Ministerio de Economía, FIEL, el Consejo Empresario Argentino, BankBoston, Scudder's y PROECO. Actualmente es miembro del Directorio de Seguros de Depósitos S.A. (SEDESA) y como consultor independiente. Regulación bancaria, riesgos individuales y sistémicos. Se revisarán: 1) Los fundamentos y la evolución reciente de la regulación bancaria en materias de capitales (Basilea II) y de liquidez, así como la relación costo-beneficio de la contribución de dichas regulaciones a la estabilidad de los sistemas de pagos y de crédito y 2) Algunas peculiaridades del caso argentino, y los instrumentos y recursos con que cuenta la autoridad bancaria para "resolver" la situación de bancos en dificultades. 19/8 12 Gabriel Roitman (Graduado del CEMA y MBA de NYU. Trabajando para Merrill Lynch en Londres desde 2001 en el grupo de Capital Markets and Financing. Responsable de estructuración y ventas de derivados de renta fija a empresas en España y Portugal). El mercado de capitales y los derivados de renta fija en economías desarrolladas. Cómo funciona el mercado de capitales en Europa, tendencias actuales e instrumentos disponibles.
- Qué son los derivados de renta fija. Clasificados en derivados de a) tipo de interes, b) tipo de cambio y c) credito.
- Instrumentos disponibles en cada categoría.
- Interrelación entre el mercado de derivados y la financiación via mercado de capitales tradicional.
- La importancia de este mercado.
- Breve comentario sobre estos mercados en latinoamérica.
- Importancia para Argentina de desarrollar este mercado. Paper (PDF) |
